Michael Dell et Silver Lake acquièrent Dell

Nous avons déjà lu ces derniers jours que de grands changements sont également en cours dans la vie de DELL. Les experts se demandent même si l'acquisition sera bénéfique ou non, tant est écrit en leur faveur de toute façon que l'entreprise se verra accorder plus de liberté, moins dépendante de la volonté des actionnaires et moins de perspicacité dans ses pages. Il y a donc des suppositions, mais maintenant vous pouvez lire le communiqué de presse récemment publié.

 Dell Inc. a annoncé que Michael Dell, fondateur et PDG de Dell, va acquérir conjointement la société avec Silver Technology, une société internationale d'investissement technologique. Dans le cadre de la transaction, estimée à environ 24,4 milliards de dollars, le prix d'achat de l'action est de 13,65 dollars, une prime de 25 % par rapport au cours de clôture de Dell le 2013 janvier 11 de 10,88 dollars.

Le 2013 janvier 11 était le dernier jour de bourse avant que des rumeurs n'éclatent selon lesquelles la société continuerait à opérer en privé. La prime est proche de 35 % de la valeur d'entreprise réelle de Dell le 2013 janvier 11 et de près de 37 % du taux de clôture moyen des 2013 jours civils précédant le 11 janvier 90. Les acheteurs achèteront au comptant toutes les actions restantes de Dell qui ne sont pas détenues par Michael Dell ou d'autres membres désignés de la direction.

Le conseil d'administration de Dell a voté à l'unanimité un accord de fusion sur la proposition d'un comité spécial de membres de la direction indépendants, en vertu duquel Michael Dell et Silver Lake Partners acquerront conjointement Dell et le retireront de la cote. L'opération est soumise à un certain nombre de conditions, dont le droit de vote des actionnaires indépendants. En raison d'un parti pris, Michael Dell n'a pas participé à la réunion du conseil d'administration et au vote du conseil d'administration sur la transaction.

Le comité spécial a été formé après que Michael Dell a approché pour la première fois le conseil d'administration de Dell en août 2012 pour retirer la société de la liste. Le comité spécial, dirigé par le directeur général Alex Mandl, a chargé des conseillers financiers et juridiques indépendants de JP Morgan et Debevoise & Plimpton LLP de faire des propositions sur des alternatives stratégiques, la proposition de Michael Dell et les négociations ultérieures sur l'accord de fusion. Le comité a également demandé à une société de conseil en gestion de premier plan de mener une analyse et un examen indépendants des opportunités stratégiques de Dell en tant que société cotée, et a ensuite impliqué Evercore Partners.

Le Merger Agreement prévoit une « période d'appel d'offres » pendant laquelle le Comité Spécial, avec le soutien d'Evercore Partners, sollicite, reçoit, évalue et éventuellement engage des négociations avec les partenaires qui proposent des propositions alternatives. La période d'enchère initiale est de 45 jours. Passé ce délai, le comité est autorisé à poursuivre ses négociations et accepte ou propose les offres de toute personne ou groupement ayant soumis une offre appropriée dans le délai de 45 jours. Les soumissionnaires retenus qui font une offre appropriée au cours de la période d'appel d'offres initiale devront payer des frais de clôture de 180 millions de dollars (moins d'un pour cent). Les frais de clôture pour les soumissionnaires proposant une offre insatisfaisante au cours de la période d'appel d'offres initiale sont de 450 millions de dollars.

« Le comité spécial et ses conseillers ont établi un processus discipliné et indépendant pour assurer le meilleur résultat de la transaction pour les actionnaires. La période d'appel d'offres offre une réelle opportunité de déterminer s'il existe de meilleures alternatives à l'offre de Michael Dell et Silver Lake », a déclaré Alex Mandl, directeur principal du conseil d'administration de Dell.

« Je pense que cette transaction ouvrira un nouveau chapitre passionnant pour Dell, nos clients et les membres de notre équipe. Nous pouvons offrir une valeur immédiate à nos actionnaires tout en continuant à mettre en œuvre notre stratégie à long terme et à nous concentrer sur la fourniture de nos solutions de pointe à nos clients en tant qu'entreprise privée. Dell a pris des mesures décisives pour mettre en œuvre sa stratégie au cours des quatre dernières années, mais nous sommes également conscients du besoin de temps, d'investissement et de patience supplémentaires. Je pense que cela aidera nos efforts de collaboration avec Silver Lake pour réaliser notre vision commune. Je me lance dans cette voie avec des objectifs précis et j'ai risqué une part importante de mes capitaux propres avec la société de classe mondiale Silver Lake. Nous nous engageons à offrir une expérience inégalée à nos clients et sommes impatients de nous lancer dans l'aventure à venir », a déclaré Michael Dell.

« Michael Dell est un véritable visionnaire et l'un des principaux leaders de l'industrie technologique internationale. Silver Lake est ravi de travailler avec elle, la direction de Dell et le groupe d'investisseurs. Ainsi, grâce à des innovations conjointes, des initiatives de croissance à long terme et une stratégie de transformation plus rapide, nous pouvons faire de l'entreprise un fournisseur international intégré et diversifié de solutions informatiques », a déclaré Egon Durban, associé directeur, Silver Lake.

Une fois la transaction finalisée, Michael Dell, qui détient environ 14 % des actions en circulation de Dell, continuera de gérer la société en tant que président et chef de la direction. En outre, il restera un investisseur important pour Dell en apportant ses propres actions dans Dell à la nouvelle société, ainsi qu'en investissant des fonds supplémentaires importants. Dell restera basé à Round Rock, au Texas.

La transaction sera financée par les apports en espèces et en capital de Michael Dell, un financement en espèces provenant de fonds d'investissement liés à Silver Lake, un financement en espèces par MSD Capital, LP, un prêt de 2 milliards de dollars de Microsoft, un rééchelonnement d'une dette existante et BofA Merrill Lynch , Barclays, Il est composé de financements de prêts et de liquidités offerts par Credit Suisse et RBC Capital Markets (par ordre alphabétique). Il n'y a pas de condition de financement.

La transaction est soumise à d'autres termes et conditions juridiques, y compris l'obtention des approbations réglementaires nécessaires et l'approbation des actionnaires de Dell comme décrit ci-dessus. La transaction devrait être finalisée avant la fin du deuxième trimestre de l'exercice 2014 de Dell.

De plus amples informations sur les termes de l'accord de fusion final sont disponibles dans le rapport actuel de Dell, qui sera soumis sur le formulaire 8-K dans le cadre de cette transaction.

JP Morgan et Evercore Partners sont des conseillers financiers autorisés auprès du comité spécial de Dell au sein du conseil d'administration et Debevoise & Plimpton LLP est un conseiller juridique autorisé. Le conseiller financier agréé de Dell est Goldman, Sachs & Co., et son conseiller juridique agréé est Hogan Lovells US LLP. Michael Dell est un conseiller financier autorisé de Wachtell, Lipton, Rosen & Katz. Les conseillers financiers autorisés de Silver Lake (par ordre alphabétique) sont BofA Merrill Lynch, Barclays, Credit Suisse et RBC Capital Markets, et le conseiller juridique autorisé de Silver Lake est Simpson Thacher & Bartlett LLP.